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楊東教授:區塊鏈眾籌金融重塑資本市場
發布時間:2019-05-29     

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近年來,國內外對于金融科技、區塊鏈、數字貨幣、大數據等金融、法律、科技領域交織的業態給予廣泛關注。

楊東教授是眾籌金融理論的創立者。2015年,出版學術專著《互聯網+金融=眾籌金融》,開創性地提出“眾籌是人類社會繼股份公司之后第二個偉大的制度發明”新理論。新書《區塊鏈+監管=法鏈(RegChain)》也即將出版,書中創新性地提出了“區塊鏈+監管”,即“法鏈”(RegChain)的概念,是中國第一本系統性論述“區塊鏈+監管”的專著,也是第一本將區塊鏈與眾籌理論、數字經濟、數字文明相結合的著作。楊東教授認為,基于區塊鏈的規制系統將有助于提高監管的有效性,“區塊鏈+監管”,即“法鏈”是未來監管的新方向。

要點一:區塊鏈及其優勢


毫無疑問,今天生產關系的重構對生產要素的變革完全區別于傳統工業革命。傳統工業革命強調大規模生產、大規模消耗,但資源和生產要素的消耗會轉而污染環境。今天基于數據科技化、生產智能化的“數字經濟”則以數據為基礎,這種新的生產交易活動改變了傳統工業革命的思路。在當今的數字生態系統當中,大數據是基礎,區塊鏈是關鍵技術和底層技術。區塊鏈并非是在“改造”傳統的金融市場,而是“重塑”金融市場的基礎設施,進而打造新的數字經濟生產體系。


宏觀層面上來看,區塊鏈具有以下優勢:第一,區塊鏈正在引領中國甚至整個人類社會文明的進步和升級,實現從工業革命到數字革命,從工業文明到數字文明的偉大跨越;第二,與互聯網、人工智能、大數據相比,區塊鏈不僅僅是技術和生產力的變化,而且是生產關系的變革,它是一種在技術基礎之上對規則和生產關系的重構。區塊鏈的關鍵優勢在于它能改造、提升舊的生產關系,使之更好地適應大數據、人工智能等新一輪科技革命的發展。


要點二:從區塊鏈到眾籌金融

區塊鏈與眾籌理念完全吻合,眾籌是一種制度和思想,區塊鏈是一種技術,兩者結合是一個偉大的創新。WeFinance(眾籌金融)強調打破金融的壟斷,打破中介和中心化架構。傳統資本主義的銀行、保險、基金和證券交易所等本來都是為解決信息不對稱而產生的,但它們目前的異化反而造成了更大的信息不對稱。互聯網金融、眾籌金融的崛起正是為改造傳統的金融體系。


眾籌金融是人類繼股份制之后的第二個偉大發明,股份制成就了工業革命,而眾籌制是數字經濟、共享經濟時代所需要的新的組織形態,即以點對點、去中介的方式實現資金乃至資源的共享。互聯網使法律主體的身份更加多元,阿里巴巴等電子商務平臺成為新的主體,法律關系變得更加復雜,這都源于新的技術帶來的巨大變化。它能改造傳統的資本市場,克服因中間環節太多、信息不對稱、不能有效定價帶來的各種弊端,實現點對點鏈接,打破中間環節,使融資成本更低、效率更高。


要點三:股權眾籌在互聯網平臺的試點可能性

“眾籌金融是核心制度,區塊鏈是關鍵技術,Token是共享權益”,Token經濟學是一種新的權益證明,能夠讓普通的、沒有資本的人共享收益。股權眾籌正是實現Token、打造多層次的資本市場的關鍵點。


基于區塊鏈的新的交易所模式已經在不知不覺中滲透到了中國的資本市場,或者說全球的資本市場。經過幾年來的溝通,中國證監會在4月宣布的2018年立法計劃中提出,將推出股權眾籌的試點。其中具有實施可能性的主要是以互聯網企業為主體實行的迷你IPO制度。


互聯網企業在發行IPO時,基于互聯網流量和平臺屬性,本身就能成為一個交易所。由于推行股權眾籌的市場有所放開,融資亂象能夠部分得到解決。同時,近年來的區塊鏈點對點模式的交易所的發展足以證明未來數字經濟文明的核心是金融,而金融的運行核心是交易平臺。如果有一個大的金融交易平臺去做這個事情,這將比普通的交易所有更高的效率、更低的成本。可以注意到的是,盡管去中心化的交易所風險更大,但是毫無疑問,傳統的中心化交易所模式有更多弊端,改造勢在必行。


要點四:通證經濟模式的世界發展趨勢

目前通證經濟大多就是一種股權眾籌模式。消費者的目的是將錢交換成比特幣、以太坊,從而能夠用以太坊和比特幣去投資這個項目。這一新型融資與傳統現金融資不同,現金融資如果過多就是非法集資,而如果將現金轉化為比特幣進行融資,在所有的國家都沒有對其進行管控的情況下,其就具有一定的發展空間。這一融資模式使得比特幣一下子成為投資之熱。


去年半年全球市場發生了巨大變化。很多大型機構因為區塊鏈融資比傳統的IPO融資更高效、低成本、具有先進性而聯合發幣。同時,部分國家也抓住了這一機遇。日本則做到了三個第一:通過法律承認了比特幣為合法貨幣;通過牌照允許成立數字貨幣交易所;允許銀行發行數字法幣。


要點五:數字經濟與股權眾籌的結合

未來的數字經濟生態體系內,貨幣體系和資本市場體系將密不可分并高度地融為一體。這正是Token經濟學的應用。Token機制的好處在于其可以把股東收益、消費者權益、員工收益融為一體,把一級、二級市場打通,將資本、證券、股票打通。這可能會成為對人類社會沖擊較大的一種模式。Token實際上相當于把眾籌分為股權的、債權的、預售的、捐贈的、會員的資格。這個資格本身也是一種權利,它使得各個相關利益方都能在這個共享的機制當中得到各自利益的最大化,不再是資本家獨享壟斷。


應當指出,區塊鏈也是人工智能等其他技術的基礎,因為其具備了其他技術所不具備的改造規則,改造生產關系層面的能力。對于其發展,應當破而后立,重點需要考慮“再造”問題,因為市場體系需要法律規則,對未來的交易如何制定監管規則,需要做好更多的工作。

人人合伙于2015年成立,作為國內最早一批的股權眾籌平臺,歷經多年的發展,目前擁有全國80余家分站以及運營較多項目經驗,在股權眾籌領域擁有較深的經驗沉淀。以連接人人、連接實體、連接夢想為主旨,為每位投資人、項目方架起共建橋梁;以投資您身邊的項目為發展方向,倡導讓消費行為成為投資行為的新消費投資理念;搭建的是一個項目方和投資方公平、透明、安全、高效的互聯網股權融資服務平臺。

中科智鏈在互聯網數據安全、區塊鏈技術應用和新能源技術等方面的領先技術優勢,引入中科智鏈區塊鏈技術后,將對人人合伙眾籌項目中的相關融資信息上鏈,對登記確權上鏈,對項目投資人信息上鏈等,完善股權眾籌中相關規則的安全性,以區塊鏈技術三大特點:去中心化、不可篡改性、自治性去對投資人進行保護。人人合伙在探索新能源區塊鏈眾籌技術領域將處以領先優勢。


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來源:網絡

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